August 2024
Der Heureka Outperformance Fonds gewann im August +2,3%.
Gleichzeitig gewann der Euro-Stoxx50-Index +1,9% und der amerikanische S&P500 +2,5%. Die erste Handelswoche im August erlebte an den meisten Aktienmärkten eine starke Korrektur. So verlor der US Technologie Index Nasdaq 100 vorübergehend -7%. Diese Verluste konnten allerdings im restlichen Monatsverlauf weitgehend aufgeholt werden. Neben Gewinnmitnahmen, ein typische Erscheinung im 3. Quartal, dürften vor allem Äußerungen des US-Notenbankchefs und jüngste Konjunkturdaten dafür verantwortlich sein. Die Konjunkturdaten beiderseits des Atlantiks trüben sich leicht ein. Eine eher schlechte Nachricht für konjunktursensible Branchen, etwa den Rohstoffbereich. Aber eine eher gute Nachricht für jene, die auf eine Zinssenkung hoffen. Denn jetzt bestehen kaum mehr Zweifel, dass es Mitte September zur ersten US-Zinssenkung seit mehreren Jahren kommen wird. Das ist eine gute Nachricht für höher verschuldete Unternehmen, typischerweise etwa Immobilienaktien.
Zu diesem allgemeinen Bild passten auch weitgehend Veränderungen im Heureka Portfolio. Rohstoffwerte, etwa der Edelmetallproduzent Sibanye, waren unter den stärksten Verlierern. Immobilienwerte, etwa Grand City Properties, LEG und die Anleihe von DIC-Asset zählten zu den stärksten Gewinnern. Erfreuliche Kursgewinne entstanden außerdem rund um gute Unternehmensnachrichten zum 2. Quartal und deren Ausblick für das restliche Jahre. Das galt für Auto1 Group, den größten europäischen Gebrauchtwagenhändler, der auch recht zinssensibel ist und für Unisys.
Wie geht es nun weiter? Der September steht bevor, ein Monat mit historisch recht gemischten Resultaten an Aktienmärkten. Dann folgt das vierte Quartal, in dem zu Beginn der Aktienanteil des Heureka wahrscheinlich erhöht wird. Für Versicherungsaktien ist es meist das beste Quartal. Sie sind im Heureka Portfolio überproportional enthalten. Auch zahlreiche Unternehmen der Reisebranche sind aktuell billig, nahe von 10-Jahrestiefs. Im vierten Quartal zeigen sie oft deutliche Kursgewinne, fundamental sind sie ohnehin sehr günstig. In diesem Bereich dürften Zukäufe in den nächsten Wochen stattfinden.
Herbert Autengruber