Der Heureka Outperformance Fonds gewann im November +4,3%. Der deutsche DAX stieg +6,2%, in Hongkong verlor der Hang Seng hingegen -1%. In den meisten Industrieländern gelang eine Erholung nach den deutlichen Verlusten im Oktober, eine Folge des neu aufgeflammten Konflikts zwischen Israel und der Hamas. Im November folgte keine Eskalation auf andere Staaten. Das beruhigte die Reaktion der Finanzmärkte. Der Ölpreis fiel. Trotzdem stieg der Goldpreis weiter an und befindet sich nahe historischer Hochs. Begünstigt wurde dieser Anstieg durch die Krise in Nahost, dem vermutlichen Ende weiterer Zinsanstiege und einem etwas schwächeren US-Dollar.
Im Heureka Portfolio konnte sich einige Werte deutlich steigern. Argentinische Werte, Aktien und Anleihen, stiegen nach den Präsidentschaftswahlen ca. +30%. Deutlich stiegen auch New Gold, Siemens Energy und die saisonal oft starke Lufthansa. Deutlich negativ war die französische Clariane, ein Seniorenheimbetreiber. Er litt unter einer angekündigten Kapitalerhöhung. Bayer enttäuschte mit der Aufgabe eines bisher stark favorisierten neuen Hoffnungsmedikaments.
Was ist in den nächsten Wochen zu erwarten? Die Inflationsdaten geben weltweit weiter nach. Die Ursache sind fallende Rohstoffpreise und in den meisten Ländern eine leicht abnehmende Konsumbereitschaft. Ob daraus in den nächsten Monaten in den USA eine leichte Rezession entstehen kann, ist die offene Frage. Es bleibt unklar, ob sich international in 2024 einer leichte Konjunkturdelle, in manchen Ländern, wie Deutschland, eine Rezession oder erste Anzeichen einer Erholung ergeben werden. Aufgrund des wahrscheinlichen Zinshöhepunkts dürften die Chancen für steigende Anleihen Kurse in den nächsten Monaten gut stehen. Auch Immobilienaktien dürften von den Chancen auf Zinssenkungen in 2024 profitieren. Billige Aktien gibt es viele, besonders in China. Der Hang Seng Index hat sich seit seinem Hoch in 2021 halbiert. Zuletzt stehen die Zeichen eher auf politische Entspannung mit der USA. Ab Mitte Dezember ist der Kauf von saisonal besonders aussichtsreichen Werten geplant, etwa Goldminen.
Herbert Autengruber